EURO ASIA NEWS INTERNET NEWSPAPER

Комбинация двух внешних шоков – западных санкций и падения мировых цен на нефть – обойдется российской экономике в 2014-2017 годах в 0,6 трлн. долларов. К такому выводу пришли исследователи из независимой «Экономической экспертной группы» (ЭЭГ), работающей в тесном контакте с Минфином РФ. По расчетам аналитиков, потери от финансовых санкций составят 170 млрд. долларов, а недополученные доходы от нефтегазового сектора – около 400 млрд. Среднегодовой ущерб в результате действия двух факторов, которые не просто суммируются, но и усиливают друг друга, оценивается в 2,1 процентного пункта (п.п.) валового внутреннего продукта (ВВП) России. При этом, как считают специалисты, проблемы российской экономики отнюдь не сводятся к одним лишь санкциям и низким нефтяным котировкам.

Что страшнее: санкции или падение цен на нефть?

Сокращение прямых иностранных инвестиций, снижение возможности для займов, уменьшение притока капитала на рынок госдолга увеличивает непосредственный эффект санкций примерно втрое, пишут авторы исследования. Согласно их выводам, санкции влияют на приток капитала независимо от цены нефти, однако при ее падении их эффект возрастает. Они затрагивают реальный сектор экономики, что выражается в сокращении инвестиций в основной капитал, розничного товарооборота, ослаблении рубля, ускорении инфляции. Однако влияние спада нефтяных цен на экономику существенно сильнее.

Оценки потерь капитала от санкций были сделаны в ЭЭГ, исходя из цены нефти в 50 долларов за баррель, экспортных доходов – с учетом санкций при такой же цене в сравнении со 100 долларами за баррель, на которые ориентировалось правительство как на среднесрочный уровень 2014 года. Как пояснил Илья Прилепский, один из авторов исследования, в ЭЭГ рассматривали только финансовый эффект санкций в кратко- и среднесрочной перспективе и не брали в расчет эффект, связанный со снижением притока технологий и влияющий на долгосрочный рост. Аналитик не склонен драматизировать полученные им выводы: «Режим плавающего курса рубля, введенный в России в конце 2014 года, позволяет частично компенсировать потери от внешних шоков. Ущерб от санкций оказался намного меньше, чем ожидали наши официальные лица и МВФ. Иное дело – цены на нефть, вот это и есть сущая беда.

Сага о 600 миллиардов

Что же означает цифра четырехлетних потерь в 600 млрд. долларов? Размер текущего российского бюджета – 247,4 млрд. долларов, если считать по заложенному правительством курсу (64 рубля за «американца»). Примерно столько же составляли бюджеты Швеции, Мексики и Бельгии в 2008 году – таково, вообще-то говоря, реальное место российской экономики в мире. У Соединенных Штатов бюджет в 16 раз больше – 3,99 трлн. долларов.

Наибольшая часть бюджетных расходов в РФ приходится на две статьи – пенсионное обеспечение (66,1 млрд. долларов) и оборона государства (51,8 млрд.). Когда в развитых странах наступает кризис, и расходы превышают доходы, их правительства снижают объемы финансирования военной и силовой сфер. В России же эти показатели растут из года в год. С учетом этих обстоятельств и малого размера бюджета, потенциальное недополучение экономикой 0,6 трлн. долларов представляется мягко говоря крайне прискорбным фактом. Фактически речь идет о том, что страна лишается двух с половиной бюджетов.

Что касается среднегодового ущерба в размере 2,1 п.п. ВВП, то, на первый взгляд, эта цифра кажется не особенно страшной. Но специалисты объясняют, что на самом деле – это много, особенно в условиях, когда государство не может выполнить бюджетные обязательства и вынуждено бороться за каждую десятую процентного пункта ВВП. Когда экономика на подъеме, любой негатив, как правило, преодолевается достаточно легко. Когда же она падает, да еще к этому добавляются мощные внешние шоки, ситуация значительно усугубляется. Конечно, главная беда российской экономики – это ее внутренние диспропорции, слабая конкурентоспособность товаров, низкая производительность труда и технологическая отсталость. Но санкции и низкие цены на нефть способствуют консервации основного негативного тренда. Потеря 2,1 процентного пункта ВВП оборачивается в итоге недофинансированием образования, здравоохранения, культуры. Если говорить о санкциях, то их действие нарастает – особенно в области перекрытия западных источников финансирования. Чем больше времени проходит от их введения, тем большая часть внешнего корпоративного долга должна быть погашена, соответственно, тем большее влияние оказывает недостаток заемных средств.

По сценарию “30 долларов за баррель”

Беда в том, что санкции и низкая цена нефти накладываются на общие нелады в российской экономике, которая продолжает сжиматься. По расчетам аналитиков «Уралсиб Кэпитал», реальный ВВП упал в декабре на 4,9% от года к году. В том же месяце усугубился спад в промышленности, розничной торговле и секторе услуг. Промышленное производство снизилось на 4,5% от года к году, розничная торговля сократилась на 15,3%, сектор услуг уменьшился в объеме на 3,7%. Низкие цены на нефть продолжают оказывать серьезное давление на рубль, а следовательно, на реальные доходы населения и потребительский спрос. А банковские ставки по кредитам сейчас настолько высоки, что предприятия не могут брать займы на пополнение оборотных средств и оплату труда. Кстати, оценки ущерба России от внешних шоков делались неоднократно – разными организациями и лицами. Так, еще в ноябре 2014 года глава Минфина РФ Антон Силуанов заявил, что из-за санкций отечественная экономика теряет около 40 млрд. долларов в год, а из-за низких нефтяных котировок – 90-100 млрд. долларов.

А вице-премьер российского правительства Аркадий Дворкович подсчитал, что Россия из-за санкций в 2015 году потеряла 0,5 п.п. экономического роста, а из-за снижения стоимости нефти – 3 п.п. В прошлом месяце исполнительный директор Международного энергетического агентства (МЭА) Фатих Бироль озвучил прогноз своей организации: сохранение мировых цен на нефть на уровне 30 долларов за баррель в течение 2016 года будет стоить России около 10% ВВП. МВФ со своей стороны прогнозирует, что пролонгация западных санкций обойдется нашей стране в целом в 9% ВВП. Любопытно, что еще год назад сценарий «40 долларов за баррель» аналитики рассматривали как стрессовый, предрекая российской экономике безостановочное падение – в результате неизбежных потерь экспортной выручки, сжатия совокупного спроса и возможностей инвестирования. Что уж тогда говорить о нынешних 30 долларах за баррель за марку Brent?

На этом фоне расчеты «Экономической экспертной группы» в очередной раз подтверждают глубокие структурные дисбалансы в российской экономике, которая критически зависит от жидких углеводородов – за счет их продажи формируется половина доходной части федерального бюджета. В условиях, когда валютный курс скачет, импорт дорожает, а внешние финансовые рынки закрыты для заемщиков, эти 2,1 процентных пункта – существенное обременение для экономического роста. Санкции же плохи тем, что имеют некий кумулятивный эффект: они постепенно усиливают отставание и неконкурентоспособность целого ряда отраслей российской экономики. Если предположить, что они продлятся три-четыре года, то риск серьезен. Сейчас в результате обвала рубля, ВВП страны в долларовом выражении сжался до 1,3 трлн. долларов, что на 30% меньше, чем было в 2014 году. Россия по номинальному курсу уже выпала из первой десятки экономик мира. И как утверждают эксперты, даже если цены на нефть быстро вырастут до 60 долларов за баррель, то к концу десятилетия больше 2% роста ВВП в год страна не добьется – в силу уже накопленных структурных ограничений.

600 млрд. долларов потенциальных потерь за четыре года – это втрое больше, чем Россия за все 90-е годы заработала от экспорта жидких углеводородов. Расчеты «Экономической экспертной группы» хоть и носят прикладной характер, важны с точки зрения мобилизации политической воли. Это сигнал для российского правительства о том, что нужно срочно разворачиваться к повестке структурных реформ, пока еще шанс на их проведение не упущен окончательно.